153,151 ÷ 139,865 ≈ 1.095。欧易储备金页面上 2026 年 9 月那一期报告,BTC 一行写着 109%,就是这样除出来的:上面是它名下钱包里的 BTC(链上地址加第三方托管),下面是全部用户在它账户里的 BTC 净余额加起来。这两个数每期都换,本站 2026 年 10 月读取,以页面实时显示为准。
公式只有一行
储备金率 = 交易所公布的储备钱包里某个币的数量(主要是链上地址,有的另含第三方托管) ÷ 用户在交易所账户里这个币的净余额合计,两个数取自同一个快照时刻。
分子大部分记在链上那本账上,地址公开,谁都能查,第三方托管那一块除外;分母记在交易所自己的账本里,外人看不到明细,只能靠默克尔树证明你那一份被算了进去。比值到了 100% 以上,说的是快照那一刻、这一个币,储备里的币够还给用户。它只说明这么多。
分子和分母,各记在哪本账上
把算法写得最直白的,是欧易那一页(下文称对照页)。它的最后一步原话是:「通过对比欧易账户资产及已公布的欧易链上钱包地址中的交易所总资产，来验证欧易平台的资产储备金率。」
换成本站一贯的说法:「已公布的链上钱包地址」里的资产,在链上那本账上;「账户资产」,在交易所自己的账本里。两本账平时各走各的,只在快照那一刻对一次。
| 分子:链上钱包资产 | 分母:用户账户资产 | |
|---|---|---|
| 记在哪本账 | 链上,地址公开 | 交易所内部账本 |
| 交易所拿什么证明 | 证明这些地址归它,报出快照时的余额 | 把每个用户的净余额做成默克尔树,公布树根 |
| 你不登录能核吗 | 能:拿地址清单,按快照时的区块高度查余额 | 不能:要登录才拿得到自己的记录 ID |
| 核完能说明什么 | 那一刻这些币确实在这些地址里 | 你自己那份余额被算进了总数 |
及格线也有原话。链上资产「大于或等于账户的总资产」,那一页就认为储备是足够的。换成比值,就是不低于 100%。
拿一行真数字算一遍
还是那行 BTC。对照页 2026 年 9 月那期报告列了这几个数:欧易账户资产 139,865,欧易钱包资产 153,151,其中交易所钱包 146,359、第三方托管钱包 6,792,比值一栏写 109%。本站 2026 年 10 月读取;这些数每期都会刷新,读的时候以你打开那一期为准。
第一步,153,151 ÷ 139,865 = 1.09499…,约 109.5%,页面写的是 109%。取整的方式页面上没有说明,我们只确认两个数对得上。这一步是本站自己验算的。
第二步才是这行数字里最有用的地方:146,359 + 6,792 = 153,151。分子并不全在交易所自己的链上地址里,有 6,792 枚记在「第三方托管钱包」名下。页面对这一块的交代是:「请注意，第三方托管余额由第三方托管机构持有，如需核实相关金额，请联系相应的第三方托管机构。」
照本站的读法,这 6,792 枚拿着公布的地址清单核不到:它靠的是托管机构,不是链。光看 109%,看不出分子里有一块要别人担保。
分子:地址归不归它,那一刻有多少
地址里有币不稀奇,要紧的是证明地址是交易所的。币安的储备证明页(下文称平台页)把这件事列为验证流程的第一条:「1. 验证地址的所有权」,下面一句是「用于验证储备的资产，我们必须确保钱包的所有权属于币安（包括冷钱包和热钱包）。」
对照页给的办法是签名:「这组地址包含已用私钥签名的一条消息“I am an OKX address”， 代表了欧易的所有权。」能用某个地址的私钥签出这句话,钥匙才算在它手里。余额也得按「那一刻」查:对照页说可以「通过余额验证工具 CheckBalance 来验证」快照生成时「链上对应区块高度的钱包地址余额」。今天打开地址看到的数,和快照那个区块高度上的数是两回事,对报告要对后者。
地址清单的入口,没登录的页面上就看得到:按钮文字是「下载所有地址」,同一页还列着「审计时间」和「默克尔树根哈希」两栏。下载下来的文件是什么格式,本站这次没打开,不替它描述。
分母:用户净余额,用默克尔树封起来
分母只算交易所替用户保管的那部分。平台页原话:「当我们说储备证明时，我们特指的是我们为用户托管的那些资产。」两本账怎么同步,它也有一句:「当用户存入一个比特币时，币安的储备也相应增加一个比特币，以确保用户资金始终得到 1:1 的充分支持。」
分母取的是快照:「系统根据快照时用户账户下各钱包中的资产持有量计算出用户当时资产数量。」然后,「我们通过每个用户的哈希UID和余额来生成基础数据块。」这些数据块组成一棵默克尔树,平台页说建这棵树是为了「使用户能够验证其资产是否包含在账户净余额中」。树根的性质就一句:「如果子节点中的任何账户ID或余额发生变化，默克尔树根都将发生变化。」
同一页又叠了一层 zk-SNARK,列出三条保证:
- 「1、每个用户的账户余额都被纳入在总账户净余额里。」
- 「2、所有账户净余额大于或等于零。」
- 「3、将账户信息更新到叶节点哈希后，默克尔树根的更改是有效的（即，无法伪造信息）。」
本站的理解:第一条管的是有没有用户被漏掉,第二条管的是分母里能不能塞进负数账户,把总数压低。
「净」这个字值得多看一眼。对照页写的是:「每个账户的总余额大于零，他们的资产在核算时也包含了负债，并确保每个账户的净资产为正。」换成本站的话说,借了币的账户,先扣掉欠的那部分再进分母;分母是净数,不是账户里的毛额。
不登录能核什么,登录后能核什么
1不登录就能做的
- 在储备金页找到当期的「审计时间」,先看它离今天隔了多久。
- 拿到公布的地址清单(平台页那个按钮叫「下载所有地址」)。
- 挑几个大额地址,按快照时的区块高度查余额。这是对照页(欧易)给的做法,工具叫 CheckBalance;币安那页本站这次没读到区块高度。
- 看分币种那张表。平台页的分币种数字没出现在本站这次的文字读取里,可能要等页面加载完才显示,以你打开时为准,本站不转抄;对照页的表还能看出交易所钱包和第三方托管各占多少。
- 顺手记下「默克尔树根哈希」。按上面那句原话,任何一个账户的余额变了,这串哈希都会跟着变。
地址和交易所账户之间是什么关系,本站在为什么有的转账在链上查得到,有的查不到里讲过;查地址时页面上那些字段怎么读,见链上转账怎么查:哈希在哪拿、该看哪六个字段。
2要登录才能做的
平台页给的路径是:「访问币安官网 -> 点击钱包 -> 点击 “储备证明报告”」,「然后您可以在审计报告页面内找到根据您账户信息生成的默克尔树信息和记录ID。」用途也写明了:「记录ID/默克尔树叶使您能够通过我们的自助核查方法独立核实您的账户余额是否已包含在负债报告中。」
这一步只回答一个问题:我那份余额,在不在分母里。核的是快照那一刻的余额,和你今天看到的对不上,未必是出了错,快照之后你可能已经买卖、充提过好几回。
比值过了 100%,还有几件事它没回答
快照以外的时间。对照页自己就注明了:「注意：此报告是获取数据时欧易账户的资产快照，快照未涵盖的资产及快照结束后的任何交易将不会包含在此报告内。」本站的理解:快照只说明那一刻;那一刻前后币怎么进出,报告里看不到。
公式外面的负债。这是本站的推断:分母只装用户托管资产,交易所欠其他人的钱不在这道算式里。平台页另有一句自述,称其资本结构中债务为零,并设有应对黑客攻击等极端情况的 SAFU 应急基金。这是官方的说法,本站没有办法核实,只能原样转述。
链上看不到的那块。第三方托管的部分,上面已经算过,只能去问托管机构。
别人的那片叶子。照本站看,登录核叶子能证明的是「我在树里、我的数没错」。zk-SNARK 那三条管的是不漏人、没有负数账户、树根更新有效;别人的正余额有没有被少记,不在这三条里,你自己也核不到。
所以我们读这张表的顺序是:先看审计时间,再看分子里有多少记在第三方托管名下,百分比放到最后。高出 100% 多少,反倒是最不用花时间的那个数。
核对来源
- 币安 · 储备证明页(简体中文)——储备证明只指用户托管资产、存入一个比特币储备相应增加一个、地址所有权验证、快照计算用户资产、哈希 UID 与余额生成数据块、默克尔树根随子节点变化、zk-SNARK 三条保证、登录后查看记录 ID 的路径、「下载所有地址」「审计时间」「默克尔树根哈希」字样,以及债务为零与 SAFU 基金的官方自述,均出自该页。分币种储备金率表本站没有转抄数字。本站 2026-10-14 打开核对。
- 欧易 · 储备金证明页(简体中文)——对比链上钱包资产与账户资产得出储备金率、「大于或等于」的判断标准、签名消息“I am an OKX address”、CheckBalance 按快照区块高度查余额、净资产为正、快照不含之后交易的注意事项、第三方托管余额的说明,以及 2026 年 9 月那期 BTC 一行的五个数。本站 2026-10-14 打开核对。
以上为两家交易所公开的储备金证明页面,引号内为页面原话;本文根据官方资料核对,没有登录任何账户做演示。储备金率与资产数额每期报告都会变,以页面实时显示为准 · 核验于 2026 年 10 月。